[I-리포트] 아모레퍼시픽, 중국 광군제로 면세점 성장… 목표가↑ -메리츠證

[아이뉴스24 장효원 기자] 메리츠종금증권은 29일 아모레퍼시픽에 대해 4분기에 면세점과 온라인 고성장이 지속될 것이라며 목표주가를 24만원으로 상향 조정했다.

양지혜 메리츠종금증권 연구원은 “면세점 성장률이 10월 대비 11월 회복된 것으로 추정돼 면세점 성장률 20%대도 무난하다”며 “온라인과 멀티브랜드샵도 50%대 고성장이 지속하겠지만 방문판매와 아리따움 등 오프라인 채널 부진은 3분기보다 4분기에 심화해 이익 레버리지 효과가 약화할 가능성이 있다”고 분석했다.

양 연구원은 “아모레퍼시픽은 11월 광군제에서 전년 대비 60%대 성장했으며 브랜드별로는 설화수가 100%, 라네즈 등이 50%대, 이니스프리가 10%대 증가한 것으로 추정한다”며 “다만 이니스프리의 오프라인 매출 감소가 전 분기에 이어 심화했고, 홍콩 부진 영향도 불가피하다”고 설명했다.

그는 “2020년 면세점의 전년 대비 성장률을 14.7%에서 20%로 상향함에 따라 목표주가를 높였다”며 “면세점의 고성장에다가, 디지털화에 따른 효율적인 마케팅과 오프라인 매장 수 감소로 고정비 부담이 완화된다면 이익 레버리지는 확대될 가능성이 크다”고 전망했다.

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